CaliToday News – Làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) khởi đầu từ Nvidia Corp. (NVDA), sau đó lan rộng sang các nhà sản xuất chip, linh kiện bộ nhớ, thiết bị làm mát và năng lượng cho trung tâm dữ liệu. Năng lượng hạt nhân, gió và mặt trời hiện là lĩnh vực tiếp theo được giới đầu tư chú ý. Tuy nhiên, ít ai để ý rằng ngành ngân hàng — lĩnh vực dường như không liên quan — lại đang âm thầm trở thành một trong những kênh hưởng lợi rõ nét nhất từ cơn sốt này.
Theo dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố hôm thứ Sáu, dư nợ cho vay thương mại và công nghiệp (C&I) — khoản tiền các ngân hàng cấp cho doanh nghiệp mua sắm thiết bị, mở rộng quy mô và vốn lưu động — đạt 2.933 tỷ USD trong tuần kết thúc vào ngày 19/8. Con số này tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tốc độ tăng trưởng hàng năm nhanh nhất kể từ tháng 3/2023.
Cho vay doanh nghiệp là mảng duy nhất tiếp tục tăng tốc
Nhà phân tích Ebrahim Poonawala của Bank of America Corp. (BAC) cho biết sự tăng tốc tập trung chủ yếu vào nhóm cho vay C&I. Báo cáo H.8 mới nhất của Fed ghi nhận tổng dư nợ cho vay ngân hàng tăng 7,5% so với cùng kỳ năm ngoái (tăng từ 7,1% đầu quý 3). Đáng chú ý, cho vay C&I tăng từ 8,6% lên 10% và là danh mục lớn duy nhất vẫn tiếp tục tăng tốc theo xu hướng 6 tuần. Trong khi đó, các khoản vay thế chấp nhà ở, bất động sản thương mại, thẻ tín dụng và vay mua xe đều hạ nhiệt.
Dù phân khúc cho vay các tổ chức tài chính phi lưu ký (như quỹ tín dụng tư nhân) vẫn dẫn đầu tốc độ tăng trưởng ở mức 19,4%, con số này cũng đang chậm lại. Về nguồn vốn, tiền gửi tăng 6,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi vay nợ giảm 2,4%. Ông Poonawala nhận định: “Quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI sẽ vô cùng phi thường, và các ngân hàng muốn có một phần trong đó.”
Cách tiếp cận của Phố Wall và ngân hàng địa phương
Nvidia tuần trước đã hé lộ quy mô khổng lồ khi công bố doanh thu 96 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với năm trước và đưa ra định hướng tăng trưởng khoảng 70% trong năm tài chính 2028. Để triển khai quy mô này, luôn cần các tổ chức tài chính đứng ra chi trả:
- Các đại ngân hàng Phố Wall: Khai thác cơ hội trực tiếp thông qua việc thu xếp các gói tài trợ nợ cho các dự án trung tâm dữ liệu, bảo lãnh phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và quản lý khối tài sản sinh ra từ chu kỳ này.
- Các ngân hàng khu vực (Main Street): Hưởng lợi gián tiếp. Dù khó tiếp cận hạn mức tín dụng của các tập đoàn đám mây lớn (hyperscalers), họ cung cấp vốn cho các đội thi công xây dựng, nhà thầu điện, đơn vị bán thiết bị và chủ đất quanh các trung tâm dữ liệu mới.
Theo ước tính từ các nhà kinh tế của Bank of America, khoảng 1/3 mức tăng trưởng kinh tế Mỹ trong nửa đầu năm 2026 đến từ chi tiêu vốn cho AI (đóng góp 60 điểm cơ bản trong tổng mức tăng trưởng hàng năm 1,8%).
Cổ phiếu ngân hàng bứt phá và rủi ro từ tín dụng tư nhân
Cổ phiếu ngân hàng phần lớn thời gian trong năm tụt hậu so với thị trường: Quỹ Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) chỉ tăng 6,1% trong năm 2026, so với mức 12,8% của S&P 500 (SPY). Tuy nhiên, cục diện 3 tháng qua đã đảo chiều: XLF tăng gần 12% kể từ cuối tháng 5, còn nhóm ngân hàng khu vực (KRE) tăng 5,8%, đều vượt trội hơn S&P 500 và chỉ số công nghệ (QQQ).
Dẫu vậy, một phần rủi ro vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá. Báo cáo từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho biết các khoản vay không qua hệ thống ngân hàng hay trái phiếu đang đến từ tín dụng tư nhân. Dư nợ từ các quỹ này cấp cho các công ty AI đã tăng từ mức gần bằng 0 lên hơn 200 tỷ USD, chiếm gần 8% tổng dư nợ cho vay trực tiếp. BIS ước tính con số này có thể đạt từ 300 đến 600 tỷ USD vào năm 2030.
Ban tập viên CaliToday
