CaliToday News – Giới đầu tư phần lớn đang dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nâng lãi suất chuẩn vào thứ Tư. Tuy nhiên, điều khiến Phố Wall lo ngại không chỉ là viễn cảnh chi phí vay cao hơn, mà là câu hỏi liệu đây chỉ là một sự điều chỉnh ngắn hạn (chỉ 1 hoặc 2 đợt tăng) hay sẽ mở màn cho một chu kỳ thắt chặt kéo dài với những hệ lụy sâu rộng đối với thị trường tài chính.
Theo công cụ CME FedWatch ghi nhận vào thứ Ba, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai quỹ Fed đang định giá xác suất lên tới 92,5% rằng Fed sẽ tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm lên khoảng 3,75% đến 4%. Fed dự kiến công bố quyết định lãi suất lúc 14:00 (giờ miền Đông) ngày thứ Tư, và Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ chủ trì cuộc họp báo vào lúc 14:30.
Phản ứng của thị trường trước các kịch bản
Kỳ vọng tăng lãi suất đã nóng lên kể từ bài phát biểu của Chủ tịch Kevin Warsh tại Jackson Hole vào tháng 8, nơi ông cảnh báo về tình trạng lạm phát dai dẳng nằm trên mục tiêu của Fed. Nhiều chuyên gia đánh giá chứng khoán Mỹ vẫn có đủ sức để chống chịu một đợt tăng lãi suất:
- Kịch bản tăng 1–2 lần (“one or two and done”): Ông Tom Essaye, nhà sáng lập kiêm Chủ tịch Sevens Report Research, nhận định thị trường có thể tiếp nhận mức tăng vào thứ Tư và có thể thêm một lần nữa trong năm 2026. Động thái này sẽ giúp đẩy lùi lạm phát và giải tỏa mối lo ngại Fed mất tính độc lập trước áp lực hạ lãi suất từ Nhà Trắng. Theo ông Essaye, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ giảm vài điểm cơ bản nếu Fed chứng minh được sự nghiêm túc trong kiềm chế lạm phát.
- Kịch bản giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng sau: Thị trường có thể xuất hiện đợt phục hồi nhẹ ban đầu do các thuật toán giao dịch thúc đẩy, nhưng khó duy trì đà tăng vì lo ngại lạm phát và uy tín của Fed. Kịch bản này có nguy cơ đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn lên cao, gây áp lực lên chứng khoán và kích hoạt xu hướng “giao dịch mất giá” (debasement trade) — khiến đồng USD suy yếu trong khi tiền mã hóa, hàng hóa như vàng và các tài sản cứng bứt phá.
- Kịch bản chu kỳ tăng kéo dài (từ 3 đợt trở lên): Tâm lý thị trường sẽ bị xáo trộn mạnh. Ông Essaye dự báo chứng khoán có thể giảm hơn 1% (dẫn đầu là nhóm cổ phiếu chu kỳ, cổ phiếu giá trị và công nghệ tăng trưởng cao), lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt xa mốc 5,00%, trong khi đồng USD sẽ tăng vọt so với các đồng tiền chủ chốt.
Áp lực lợi suất trái phiếu và vị thế thị trường
Trong những tháng qua, nhận định của thị trường về việc tính độc lập của Fed bị đe dọa đã góp phần đẩy lợi suất trái phiếu tăng cao. Lợi suất và giá trái phiếu biến động ngược chiều, khiến thị trường chứng khoán bị bán tháo trong tháng này. Trong phiên giao dịch thứ Ba, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã tăng khoảng 3 điểm cơ bản lên mức 5,01%, kéo theo đà giảm sâu hơn của các chỉ số S&P 500, Dow Jones và Nasdaq Composite.
Mặc dù vậy, S&P 500 vẫn tăng gần 11% trong năm 2026 tính đến chiều thứ Ba (dù phiên thứ Hai đã chốt ở mức thấp hơn 2,3% so với đỉnh lịch sử ngày 13/8).
Đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ vốn nhạy cảm với chi phí vay, ông Francis Gannon, đồng Giám đốc đầu tư tại Royce Investment Partners, nhận định nhóm này vẫn có vị thế tốt để hấp thụ đợt tăng lãi suất nhờ tăng trưởng lợi nhuận, nền kinh tế Mỹ mở rộng và các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) từ các “hyperscaler”. Tuy nhiên, ông Gannon cảnh báo một chuỗi tăng lãi suất quyết liệt sẽ đe dọa kìm hãm tăng trưởng kinh tế, từ đó gây tổn hại đến toàn bộ thị trường chứng khoán, bao gồm cả nhóm vốn hóa nhỏ.
Ban tập viên CaliToday
